康師傅（00322.HK）交出了10年來最差的一份財報。

　　8月30日，康師傅公布的半年報顯示，上半年營收41.91億美元，比上年同期下降（下稱同比）13.94%，凈利潤為6968萬美元，同比下降64.75%，其第二季度單季利潤更是大幅下跌87%，創(chuàng)康師傅近10年以來單季利潤的最大跌幅。

　　在2011年以前，康師傅營收、凈利一直保持雙增長，2011年收購百事可樂在中國的業(yè)務(wù)后，使得一度下跌的業(yè)績再度恢復高增長。但自2013年以來，隨著方便面市場的降溫，康師傅業(yè)績再度陷入下降通道。2015年營收同比下跌11.09%至91.03億美元，凈利潤下跌35.99%。進入2016年，康師傅的跌幅進一步擴大。

　　康師傅在半年報中稱，上半年集團受到方便面升級短期壓力影響整體表現(xiàn)不佳。

　　上半年，康師傅方便面營收為15.42億美元，同比下降13.95%，占集團總營收36.79%；方便面事業(yè)的凈利潤同比下降60.30%至6082萬美元。

　　另一主營業(yè)務(wù)——占據(jù)營收超過六成的飲品業(yè)務(wù)上半年受渠道庫存影響，業(yè)績也不加，營收及凈利分別下降14.40%、70.16%。

　　受到業(yè)績快速下滑的影響，花旗當日也下調(diào)了康師傅的盈利預(yù)期，維持“沽售”評級，目標價由5.52元下調(diào)至5.19元。近一年以來，康師傅股價已經(jīng)跌去一半。早在8月12日，恒生指數(shù)公司就宣布將康師傅從恒生指數(shù)成份股中剔除，康師傅只在恒指成份上待了不到5年，可總市值已經(jīng)跌去了近千港元。

　　在消費升級的大背景下，康師傅缺少改變，被認為是導致其業(yè)績下滑的重要原因。康師傅在報告中指出，該公司第三季度業(yè)績趨勢較第二季度持續(xù)好轉(zhuǎn)，下半年將推出更多以顧客需求為中心的產(chǎn)品組合，以滿足不同需求的消費族群。上半年康師傅進行了一系列產(chǎn)品升級，旨在吸引日益增加的中產(chǎn)階層的多元需求，衰退幅度環(huán)比開始縮減。

　　在經(jīng)濟增速放緩，飲料受到天氣影響的情況下，康師傅老對手統(tǒng)一（00220.HK）的業(yè)績也增長乏力。上半年，統(tǒng)一收益為117.13億元，同比微跌2.4%；凈利潤為7.75億元，同比上升12.9%，雖然與康師傅在大陸的事業(yè)規(guī)模仍不在一個量級，但近年依靠老壇酸菜牛肉面、小茗同學等新品吸引了一批年輕人的統(tǒng)一顯然比康師傅更輕松些。

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